页岩油气生产在低油价中走“强”

　　在今后的两三年里，美国页岩油投资的延期可能带来原油市场供给不足，进而将油价再次推高。然而就目前形势来看，这一情况未必出现。因为尽管钻井数量下降，库存高位，但北美原油产出依旧强劲，而石油输出国组织(OPEC)的出口量也保持在较高水平。

　　将原油留在地下

　　与2008年至2012年的页岩气生产商相比，美国非常规油气生产商的优势正在减少。2008年，非常规天然气的生产商在提高生产力方面要比2015年的生产商做得更好。2011年至2014年，页岩油气生产商的高产是通过一系列技术实现的：水平钻井和大规模压裂。而以单井为基础大幅提高效率的情况不再存在。目前的生产商提高生产力的能力大为降低。

　　当前，EOG Resources公司及其他运营商对一些页岩油井推迟完井，把尚未完钻的井列入储备名单，以便油价回升后尽量以不超过两周的速度向市场提供原油。推迟完钻是对未来油价回升的一个赌注，将原油留在地下，直到WTI价格重新升至60美元/桶以上。

　　钻探技术促进产量增长

　　在美国非常规油气业中，二叠纪盆地地区拥有最大的产量增长优势。在过去的4年中，我们可以看到在这样的地区由垂直钻井向水平钻井的显著转变。目前二叠纪盆地74%的区块使用水平钻井技术，日产量从2011年1月的98万桶上涨至2014年4月的203.7万桶(美国能源信息署数据)。

　　水平钻井的普及使运营商收益随之提高。2013年EOG Resources公司钻探次数下降了23%，在此基础上2014年在鹰福特地区进一步减少18%。预计从现在到2016年，越来越多的二叠纪盆地开采商油气生产力曲线攀升速度将更快。

　　情况的改善不仅仅源于钻井。此前在鹰福特、巴肯以及马塞勒斯地区应用的水平井、大规模压裂、近井网、井工厂等技术在二叠纪盆地中也开始普及，而低油价环境只会加速这种趋势。

　　一些二叠纪区块生产商的主要服务成本已下降了20%。随着二叠纪钻井商普及应用鹰福特地区的钻探技术，到2020年，这一地区日产量将增加100万桶。

　　低油价让强者更强

　　随着北美生产商进一步降低成本，OPEC对全球市场的控制力正在丧失。许多北美页岩油生产商已不再是高成本、在利润边际徘徊的产油者——低油价也让强者变得更强大。根据EOG Resources公司的报告，“如果2012年盈亏平衡点在95美元左右的话，那么现在已经回归到65美元”。

　　美国页岩油商的成本永远都不会同OPEC核心成员国一样低，但是却能以更为经济的方式运营，而这可能是沙特阿拉伯和其他成员国在长期预算中没有考虑到的。比起单纯提高生产效率和回馈股东，这一因素也将使油价走势变得更为复杂。

　　市场反应影响深远

　　受原油高库存量及OPEC拒绝减产等因素影响，油价可能在未来两三个月继续走低。然而前文列举的一些因素也为原油价格反弹提供了依据。中期(未来12个月至24个月)来看，全球原油价格仍会波动，美国页岩油钻探商对油价的反应比传统原油生产商更为迅速，当油价上涨到65美元区间时他们就会重新活跃起来，完成延误的钻井，并给价格造成下行压力。而一旦价格下跌到一定程度，又会将挣扎在利润边缘的钻井商淘汰出市场，而后油价再次回升，周而复始。

　　油价波动将会对北美以外地区的长期投资(诸如深水及中、俄、拉美地区的常规油田)造成影响。美国页岩油气产业不仅是全球原油市场的供应源，而且是市场的推动者，这也是油价将在未来上涨的理由。

　　(文章节选自《美国油气周刊》 )