第十四次长安街读书会：金融创新与绿色共享

控制总杠杆率 降低企业杠杆率是重中之重

在围绕中国金融创新发展的探索与深化供给侧结构性改革的主题演讲中，国家发展和改革委员会财政金融司副司长孙学工在演讲中表示，金融和供给侧结构性改革密切相关，特别是其中的去杠杆，应该说更是密切相关的一件事情。杠杆，从企业的角度来看，是企业的债务；从金融的角度来看，是金融机构的资产。这就像一个硬币的两面。

他首先强调了国家在开展一系列去杠杆举措后取得的各种明显的成效。同时也分析指出，我国总杠杆率并不算太高，但问题出在杠杆结构不平衡，并且上升速度过快。具体来看，政府和居民的杠杆率比较正常，但企业部门的杠杆率高企，呈现“鹤立鸡群”的状态。因此，明年深化去杠杆，主要目标是在控制总杠杆的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重。

控制总杠杆，首先是控制其上升的速度，不能再继续快速上升了。而对于如何降低企业杠杆率，孙学工认为降低企业杠杆率并不是靠一项或者单项的措施，是需要一个综合性的措施。

首先是要强化市场纪律，通过依法破产、兼并重组，加大僵尸企业的出清力度，去掉坏的杠杆，有些债务在那里，但已经对增长没有任何贡献了，这类的坏杠杆是要坚决的去除。对好的企业，优质的企业，我们要通过市场化债转股，发展股权融资来增强它的资本实力，这也是一个优胜劣汰的过程。

其次，挖掘企业自身的降杠杆潜力。我们企业自己还是有些潜力可挖，比如盘活他的存量资产，调整他的债务结构，这也需要各方面的配合，但主要的努力应该是在企业方。

接着，加强企业自身的债务杠杆的约束，建立防止杠杆率降而复生的长效机制。尤其对国有企业，因为现在我们杠杆率高的主要还是国有企业高，就企业的资产负债率看，国企比民企高出十个百分点左右，这里面确实跟我们国企的预算软约束搞盲目扩张有很大的关系。所以要降杠杆，还得要有些这种体制机制上的改变。

最后，可以适当的杠杆转移，政府和居民部门，可以在控制风险的前提下，适度的来加杠杆，但决不能无序无度地加杠杆。

绿色金融是传统金融的新引擎 但还需要构建生态链

随着经济社会的快速发展，我国面临的资源供给压力、环境污染及生态系统退化问题日益严峻，已成为制约经济可持续发展的重要瓶颈，雾霾等环境污染问题也严重影响到人们的生活质量。实现绿色发展、建设美丽中国，不仅成为社会的共同愿望，也成为我国政府的基本国策。绿色发展需要绿色金融保驾护航，那么，到底什么是“绿色金融”？

绿色金融是指金融部门将环保、节能、低碳作为投融资决策的考虑依据，通过金融产品和服务来推动经济社会和金融业自身的可持续发展。中国民生银行研究院院长、中国新供给经济学50人论坛副秘书长黄剑辉认为，“十三五”期间，我国有望建立起一个较为系统的绿色金融体系，以使有限的财政资金撬动几倍乃至十几倍的社会资本投入绿色产业，创造出新的经济增长点，提升经济增长潜力，助力加速经济结构的绿色转型，从而达到稳增长和调结构的双重目标。

此外，本次论坛组委会副主席兼秘书长、中国绿发会绿色金融工委副主任、北京城市发展研究院投融资研究所副所长欧阳宸表示中国正奋进在国家现代化征程上，我们的发展既处于难得的重要战略机遇期，又面临一系列重大结构性问题。持续下好中国经济这盘棋，实现升级是方向。这需要体制改革和创新驱动来激活，激发全社会创新动力、创造潜力、创业活力。创新型金融企业贵在追求卓越、追求创新。敢于质疑、敢为人先、敢于创造，是创新之树成长的沃土。

本次活动后听众反响热烈，深刻认识到时不我待，只争朝夕。就得抓好抓实,撸起袖子加油干。干在实处永无止境，走在前列要谋新篇。以书会友，经世致用，相约长安街读书会。（何芳、徐铭拥）