贵州茅台6连跌 市值蒸发超过400亿元

贵州茅台股价近日接连跳水，近6个交易日均下跌，累计跌幅6.76%，市值缩水超过400亿元。

7月4日，贵州茅台开盘即跳水，最低报449元/股，截至收盘，贵州茅台报451.92元/股，跌1.84%。按7月4日收盘价看，公司总市值为5677亿元，较6月26日缩水约411亿元。今年以来，茅台股价一路上涨，6月26日，以484.68元/股收盘，总市值达6088亿元。

今年以来多家机构所出具的研报，均对贵州茅台给出“买入”、“推荐”、“强烈推荐”等评级。天风证券甚至提出了贵州茅台615元/股的目标价。

太平洋证券分析师黄付生在今年5月发布过一篇题为《如何定价，疯狂的茅台？》研报中称，在投资者、分析师和网络大V的推波助澜之下，贵州茅台成为“神话”。其认为，茅台估值的泡沫化、市场风格的转换、景气度变化或增速回落，是白酒及茅台行情结束的信号，但“当前还远没看到这些结束的信号”。

高价茅台也曾引起过争议。今年4月，财经评论员杨国英发表文章称，过去3年茅台的净利润增长率均低于10%，且2014年和2015年的业绩表现均低于预期，唱多茅台实质上是炒作价值投资的概念。

财报数据显示，贵州茅台2016年、2015年、2014年归属于母公司股东的净利润分别增长7.84%、1%、1.41%。

昨日，针对茅台的6连跌，黄付生向新京报记者表示，白酒板块之所以炒得比较热是因为这些企业有业绩、估值、成长性等要素支撑。此次茅台股价属于正常下跌，“前期涨幅过大，估值也太高，所以整个市场对茅台的股价都有担心，有的人已经不愿意买了。”

“6连阴确实反映出整个市场对茅台超过470元/股的价格存在担心，另一方面跟市场整体的白马龙头股股价调整有关，下跌的不仅仅是贵州茅台一家。”黄付生称。

数据显示，以白酒股为代表的白马股整体回调，皇台酒业、五粮液、泸州老窖等多股昨日股价下跌，跌幅分别为4.46%、2.74%、2.19%。

分析认为，此次茅台股价6连跌，与分红也有一定关系。

贵州茅台即将实施2016年年度分红方案，每股派发现金红利6.787元人民币（含税），共计派发现金红利85亿元。该分红方案以7月6日为股权登记日，7月7日为现金红利发放日。

“不仅仅是茅台，高分红的公司都存在这种情况，分红之前买入，分红前后再减持，因为高分红会促进股价的上涨，而很多股民在得到几个点的收益后选择减持，这是短期的波动，属于一种策略上的投资。”黄付生认为。

2016年贵州茅台净利润为167亿元，此次分红约占当期净利润的一半。