据中国之声《新闻纵横》报道，这几天，资本市场上最热的话题莫过于“沪港通”。“沪港通”是指上海证券交易所和香港联合交易所允许两地投资者通过当地证券公司，买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，是沪港股票市场交易互联互通机制。

上周四，沪港股票市场交易互联互通机制试点批准开展，虽然还没有任何细则的出台，但很多内地的A股投资者们已经开始跃跃欲试了。

不过现在，虽然只过去了两个交易日，投资者的“心痒痒”就已经变成了“疑问多”。“沪港通”要正式开始筹备上路了，但是究竟如何参与其中？投资者能否直接使用人民币买卖？换汇是不是也有风险？

带着一系列的问题，中央台记者柴华昨天采访了多位业内人士，解读这一新生、稚嫩的交易渠道。

围绕着沪港通的交易细则，利好还是利空，有着怎样的风险，大家心中的问号一个比一个大。尽管内地和香港证监会的联合公告里写得很清楚，沪港通将允许两地投资者通过当地证券公司买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，包括沪股通和港股通两部分，但很多投资者误认为仍然需要到香港的证券公司开户，才能买卖港股。

对此，开源证券高级策略分析师杨海表示，沪港通与2007年“港股直通车”最大的区别在于，投资者直接使用人民币投资，不需要自己换汇，不用去对方市场开户，就可以直接投资对方市场股票。

杨海：为了减少人民币和港币之间互换的麻烦，所以才开启了沪港通，实际上沪港通两边都是用人民币结算，这样就会增大人民币的使用范围，这也是这次管理层的一个用意。现在这种程序比较简单，如果跟上交所开通的话，用上海的证券帐户就能直接做，而且是人民币结算，因为这个结算过程比汇率要复杂，但是对客户来说比较简单，就和你在内地买卖A股一样方便。

在此前的通气会上，证监会新闻发言人张晓军已经明确表示，沪港通将采用人民币结算。不过，不用自行换汇，并不意味着A股投资者在投资港股的时候完全等同于香港投资者。申银万国证券研究所首席分析师桂浩明表示，虽然不用个人去汇率市场上换汇，但相关的汇率风险却仍然需要投资者自己承担。

桂浩明：注册人回来的时候你在换成港币的过程当中，如果汇率发生变化的话，有可能给你带来收益，但也可能带来风险。所以投资这种品种实际上需要有更多的纬度需要参考，不能简单考虑香港股市怎样买卖，实际上你的成本和香港投资者用港币直接买卖成本相比，当中还存在的一定的不确定性。

而从现在发布消息，到最后投资者可以真刀真枪开始投钱了，这之间还需要不少时间。证监会表示，从公告发布之日起到沪港通正式启动，需要6个月准备时间。

证监会新闻发言人张晓军：一是要进一步完善方案，优化业务流程，出台该项业务的规范性文件和配套措施，做好技术准备。第二个是与香港证监会要沟通业务监管和跨境执法问题。第三是要制定有关交易方式、交易时间安排、信息披露等的细则和应急处置方案。

这意味着，相关细则、交易的具体安排仍然有待后续政策出台才能全部揭晓答案。资本市场里每天都在上上下下的股价可等不了。设置沪港通交易的消息发布后，股市里相关标的上市公司的股价出现大涨，很多人认为其中存在着明显套利机会。不过，东北证券投资顾问郭峰认为，市场在这段时间内将会逐渐消化原有价差所带来的套利空间。

郭峰：这些公司的估值相对比港股、H股明显偏低，大概低了10%-20%，所以这方面受到沪港直通影响，他们在短期内会有一个快速上涨，填补这样一个估值差距。但是我们也注意到，实际上经过短暂的填补之后，他们的估值就会趋于稳定。

仅看这两个交易日的行情，沪港通概念股的可持续性就要受到怀疑。昨天（14日），大盘震荡过程中，沪港通概念已经出现明显回调，宁沪高速、潍柴动力、中信证券等个股领跌。开源证券高级策略分析师杨海认为，AH股之间套利的想法并不现实，因为两地的估值体系和相互的影响远不是直观看价格这么简单。

杨海：理论上它存在这种套利机会，但是六个月之后的情况还是有区别的，比较复杂，因为不能简单拿同一家公司两地上市不同的股价来做对比，大家想象当中可能我们的估值会抬升，当然如果是放在多年之前有可能，但是以目前的这个情况来看，内地的股票市场多数都是投机市场，要靠资金来推动市场。如果不具备这个条件的话，要想估值抬升也是望尘莫及。而香港市场是一个成熟市场，它跟我们现在的这个情况也完全不一样，人家那边机构投资者占到近6成左右，甚至超过6成，而我们这边80%都是散户。所以这个投资情况和类别完全不一样，差距很大，各有估值体系，这个估值体系要想融合的话，是一个非常复杂的过程。

另外，从两地联合发布的公告看，沪股通总额度为3000亿元人民币，每日额度为130亿人民币，港股通总额度为2500亿人民币，每日额度为105亿。有人认为，初期投资的股票和交易额度都有限制，可能需要投资者去争取。不过，申银万国首席分析师桂浩明表示，按照目前沪市的日均交易量，这样的额度限制并不少。

桂浩明：和现在沪市和港股的资源交易程度基本是匹配的，沪市现在每天的成交量大概是在800亿到1千亿左右，香港市场应该在5、600亿这样一个水平，所以基本上是匹配。当然随着今后市场发展投资者规模的扩大，情况肯定也会有所变化。但是从刚开始起步的角度来看，恐怕适度的控制规模也有利于发现问题调整风险。